万博体育Manbetx官网下载万博体育APP,掌上就能轻松玩转玩万博体育字体大小 福特·奥尼尔(Ford ONeil)在9岁时第一份工作,为他家乡波士顿北部附近的一家书店拉杂草,了解了复利的力量。他在当地银行以每小时65美分的价格存入他的收入,当他的存折中列出的余额增加时,即使他没有做出贡献,他也感到惊喜。现在55岁的奥尼尔说,我很感兴趣。这是我在金融学的第一堂课。 今天利率大幅走低,但297亿美元富达总债券基金(股票代码:FTBFX)的牵头经理在他近13年的基金管理期内给投资者带来了可观的回报。据晨星公司称,在过去十年中,平均每年上涨超过5%,超过80%的中期债券类别。更重要的是,它的标准偏差几乎与该时期的类别平均值相同,表明其超额收益不是超额风险的产物。 收入投资的oneils教育在高中继续,因为他寻找更好的地方停放他的积蓄。他把一些钱转到了存款证上。 (那就是当我了解期限溢价时,他说。)然后,他在富达开设了一个货币市场基金,与父亲一起引发了长期的信用风险讨论。 事后看来,ONeil似乎注定要成为债券经理,但直到他在哈佛大学学习政府并在投资银行工作了几年之后,他才开始联络。 ONeil说,我最喜欢的是与购买方的人交谈。他去了宾夕法尼亚大学沃顿商学院的商学院,并在富达实习。我谈到了固定收益世界,他谈到了这种经历,他作为信用分析师,最终成为投资组合经理,担任全职职位。 他说,在他的职业生涯早期,管理者的货币是他或她发现信息的能力。 ONeil表示,今天的情况恰好与筛选所有信息的能力完全相反,他大部分时间都在纽约Merrimack的Fidelitys固定收益交易柜台上度过。 ONeil最终负责该基金,但他认为他的共同管理人员,交易员和100多名固定收益分析师团队帮助他综合信息,包括宏观经济层面和初步分析师的调查结果。一旦他有了分配资产的计划,他就会与他的团队一起建立投资组合,通过债券建立债券。 ONeil表示,我们并未购买beta [广泛市场风险],他为富达监管超过1000亿美元的固定收益资产。买证券。 虽然该基金拥有广泛的授权,例如,其多达20%的资产可以是非投资级别,但是对于确保其风险和回报适合核心控股而言,警惕性很强。 2014年底推出的2.78亿美元积极管理的Fidelity Total Bond ETF(FBND)遵循相同的剧本,但持股量有所不同,部分原因是共同基金的年龄超过十年。 他的观点:随着通货膨胀率的上升,利率可能会小幅上升,但退休的婴儿潮一代以及海外万博体育投注,万博体育规则,万博体育公告投资者对固定收益的强劲需求将产生稳定效应。 ONeil仍然希望利用价格修正。 2015年12月,他开始在投资组合中增加财政部通胀保护证券。我们认为通货膨胀贸易会发生,他说,并补充说通胀预期在2016年初达到低点;通货膨胀并不需要增加很多TIPS才能跑赢大盘。 此后,ONeil将其TIPS头寸提升至超过6%的基金资产,专注于中期和长期债券。由于失业率为4.4%,推动通胀的工资增长迫在眉睫。他说,如果是对的,那些[持续时间较长的]证券的总回报会更高。该基金的总持续时间,最近为5.4年,略低于彭博巴克莱美国总数。 同样,在2016年初,该团队开始精心挑选能源名称,包括投资级别和高收益率,这些名称受到油价波动的拖累。例如,阿纳达科石油公司(Anadarko Petroleum)是一个投资级别的名称,其定价好像是一个高收益的名称,他说。该基金在新兴市场发现了交易,包括Brazils Petrobras和墨西哥Pemex的债务。我们也很喜欢那些恰好被当作能源游戏集中管道的管道,他说像金德摩根(KMI)和威廉姆斯合伙人(WPZ)这样的大师有限合伙人。 此后,ONeil从几乎所有固定收益类别的风险降低风险中退出,并将资金管理部门的资金提升至近32%的资产,是一年前的两倍多。他说,我们购买的风险资产的价格是完美的。没有太多的价值和很少的错误余地。 虽然该基金已经拨回其高收益率和新兴市场所有权(最近分别只有7.3%和4.6%),但它也从其企业投资级别的头寸减少了约10个百分点,最近23.3%的资产。机构抵押贷款支持证券也是如此,这些证券占资产的18%,而基准则超过28%。他最关心的问题不在于美国房地产市场的健康状况,而是联邦储备银行的大量股权。他说,在2008年之前,他们只拥有国债。你要问的问题是,在金融危机爆发八年后,他们还应该购买抵押贷款吗? 该基金仍然在增持金融股,但奥尼尔表示,他对今天的美国名称更加谨慎,因为信贷质量改善带来的好处似乎已经开始。 然而,欧洲可能是另一回事。他们谈到了八年前我们所看到的早期局面,他谈到了各自国家最重要银行购买债务的基金策略。这些全国冠军包括瑞士的瑞士信贷,德国的德意志银行和英国的巴克莱银行。他表示,该行业的债券价格并不像一年前那么便宜,但仍有空间。 电子邮件:editors@barrons.com 就像Facebook上的Barrons一样 在Twitter上关注BarronsManBetX万博体育原生态体育客户端ManBetX电子竞技,万博体育水位高,万博体育投注官网